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美股投資的四大地雷

時間:2013/12/7 8:45:00


美股的交易規則和券商的收費標準與A股大相徑庭,中國投資者很容易就踩中“合理又合法”的“地雷”

[ “美國券商能夠‘做手腳’的地方很多,收費制度的確顯得雜亂無章,但是也是符合法律規定的雜亂無章。” ]

投資美股優勢明顯,不僅能做空、能T+0交易,而且今年以來道瓊斯(16020.2, 198.69, 1.26%)工業平均指數大漲20.74%,中國投資者到大洋彼岸炒美股的熱情持續高漲。

然而,美國股市的交易規則和券商的收費標準卻與中國A股大相徑庭,因此對第一次走出國門的中國投資者而言,很容易就踩中一個又一個“合理又合法”的“地雷”。

傭金懸殊大

股市交易的“稅”與“費”是投資者在交易之前必須要考慮的成本。

在中國,一筆交易達成之后,投資者需要在賣出時繳納成交金額0.1%的印花稅以及最高不超過0.3%的券商交易傭金。這些費用基本上都是按照成交額來收取。

但是在美國,一般券商收取傭金費用大多數都不按成交額計算,而是按照投資的筆數來收取固定費用。現在很多美國網絡券商也采取了這種收費模式。例如有一家廉價券商,他們收取的傭金費用就是單筆7美元。

當然,另一些券商還會采取固定傭金+百分比傭金的模式,這種收費標準一般要考慮客戶的成交數量、交易次數或賬戶余額。例如,美國某券商就規定賬戶資產余額不足5萬美元且每季交易次數不足30筆的客戶,收取的傭金標準為每筆12.99美元,另外再對超過2000股的部分收取1.5美分/股的費用。

“由于美國股票交易市場眾多,通道也很多,不像中國只有2個交易所,通道是統一的,所以美國券商能夠‘做手腳’的地方很多,收費制度的確顯得雜亂無章,但是也是符合法律規定的雜亂無章。”美國慕榮投資合伙人趙眾這樣對第一財經日報《財商》記者表示。

據了解,美國券商的傭金標準不由政府規定,也無收費上限或下限的硬性規定,它由各券商根據市場競爭的需要擇機調整。

相比之下,雖然中國證監會規定中國券商收取的傭金不能超過交易額的0.3%,但中國券商會在滿足此條件之下,因人而異地調整客戶可以享受的傭金優惠待遇。

趙眾還介紹:“美股下單方式多種多樣,比如市價單、限價單、止損單、移動止損單等,但是基本上是市價單和限價單這兩種。一般券商對市價單收取的費用會低,而對限價單收取的費用則高一些。”

在采訪的過程中,記者接觸到的一些美股投資者提出了這樣的疑問:既然美股券商收費這么復雜,那么他們除了公開的收費內容之外,是否會有一些投資者不知道的隱含收費條款?或者券商是否會經常對收費條款進行更改?

對沖基金GLG Partners一位投資與策略分析師對記者表示,券商對機構客戶的傭金收費變通度非常大,比如像黑石基金這樣的大客戶,交易成本非常低,而一般小基金的交易傭金則可能就要高好幾倍。對零售客戶而言,券商極少改動收費標準。因此,投資者開戶時一定要仔細看清券商要求投資者簽字的復雜條款,這樣更有利于投資者保障自己的利益。

另外,美國的券商一般不會跟投資者用電話或者手機進行溝通,而最常用的方式是郵件。

“如果修改收費規則,一般會用郵件通知投資者。如果投資者做空一只股票,出現保證金不夠的情況,他們也會用郵件通知投資者,如果投資者未能及時補足保證金,或不主動減倉,他們將會進行強平。”盈透證券(Interactive Brokers)一位銷售人員對記者表示。

資金無第三方托管

很多投資者在開通美股賬戶的過程中,一般都會把注意力放在是否能成功將自己的資金匯至海外,卻忽略了一個問題,那就是絕大多數個人投資者是直接將資金匯給美國券商,而不是第三方托管銀行。

這樣的操作對資金的安全問題帶來隱患:資金極易被經紀商用作他途。

2012年7月,美國知名經紀商百利金融(PFG Best)在倒閉之后,就被控挪用至少2億美元客戶資金。

上述GLG Partners策略分析師指出,機構客戶一般都有第三方托管,但個人投資者大部分沒有托管,尤其是中國投資者,大多數無法在美國當地銀行開設賬戶,從表面上看是非常沒保障的,但實際上個人投資者也屬于客戶,資金可以說是絕對安全的,即便這些零售交易商破產,也有保險公司賠付,或通過法律手段追回。

因此,投資者在選擇券商的時候,最好選擇那些是美國證券投資者保護公司(SIPC)和金融業監管局(FINRA)會員的公司。因為,一旦券商由于破產或其他財務困難而倒閉時,美國證券投資者保護公司會在一定期限內盡快履行歸還投資者儲存于該經紀商的現金、股票或者其他證券。

如果投資者非常介意沒有第三方托管銀行問題,溫莎資本合伙人簡毅建議投資者使用在港的中資大券商,比如中銀國際、交銀國際等。對于從境內匯到境外的話,最好在香港銀行開通一個銀行賬戶,跟內地的開戶名一致并做好關聯,如此會在資金進出的時候方便不少。匯進匯出的時間,一般是3~7個工作日。

如果投資者在香港沒有賬戶,那么一般這類券商都會為投資者在自己位于香港銀行的母賬戶上開設子賬戶,投資者可以直接將錢轉入這個子賬戶。

與入金剛好相反的是,投資者把錢匯回自己的內地銀行賬戶會不會受到限制呢?

答案是否定的。其實,這個流程并不復雜,只需要在券商的網頁上,填寫一個申請單,然后兩個工作日就能到賬了。但需要提醒投資者的是,美股的普通現金賬戶(不能進行保證金交易和賣空的賬戶)是T+3結算,投資者今天賣掉股票,那么資金最快也要5個工作日后才能匯到內地的賬戶。

另外,從券商的賬戶中把錢電匯回國還可能需要向券商支付一定的手續費,而且外管局還規定,中國居民全年不能兌換超過等值5萬美元的人民幣限制。

退稅需申請

很多美股投資者都知道,外國投資者是不需要為自己在美國股市上賺到的錢繳納資本利得稅的。一般而言,投資者在開戶的時候都會填寫一張證明“外國人”身份的W-8BEN表格,如果沒有這張表,需要征收20%~30%不等的稅。

但要為自己申請免稅權,就要經得起“麻煩”,因為這張表需要每兩年更新一次,而且還要將原件郵寄到美國。所以投資者需要留意券商發來的電子郵件,他們會提醒你在某一個時段內完成更新。

外國人免征資本利得稅,卻并不能豁免股票和基金的紅利稅,這一部分的收入需要繳納10%的稅額。但如果投資者是在香港券商或內地券商的香港子公司開戶,那么現金分紅會被預扣30%稅,但這一部分稅收可以向美國稅務機構申請退稅。

如果投資者符合退稅資格,且完成了相關的退稅申請,通常會在六周內收到美國國稅局的信函。有些海外券商還提供自動退稅服務,在每年三四月間,自動會將國際投資人在前一年度被預扣的部分稅款,退回賬戶的現金余額之中。

投資“仙股”需謹慎

還要提醒投資者的是,在買美國的廉價股(Penny Stock)的時候一定要謹慎,因為此類股票交易量很小,而且這類在OTCBB(外柜臺交易系統)或者粉單市場(Pink Sheet)上市的企業并不需要提供很完備的財務信息,也不會做很好的信息披露。

趙眾告訴記者,很多美國的基金都會在發行時做出一些規定,比如不會交易股價低于多少錢的股票,而他們基金一般在股價跌至3美元以下之后,就不會再進入股票池。

絕大部分美國券商不提供交易這類股票的服務,因為維持這些股票所產生的人力物力的費用相對較高。因此,買賣流動性較差的股票的交易費用可能很高。

不久前本報就曾報道過一個案例,美國某券商近期開始增收流動性非常差的股票管理費,費用為每只股票每月10美元。