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美銀美林:美國企業一季度盈利表現堪稱完美

時間:2017/6/17 8:10:00


美銀美林對盈利季節的分析結論是,企業利潤在今年前三個月當中的表現已經算得上“盡善盡美”。

Newsmax報道稱,該行發現,有66%的企業表現都超越了華爾街的盈利預期,60%超越了銷售額預期,47%實現了雙超越。標普500指數第一季度每股盈利合計30.89美元,比美銀的預期好出2%,比分析師們盈利季節開始時的普遍預期好出5%。

特朗普出人意料地當選為美國總統之后,標普500指數于今年創下了歷史新高。特朗普在競選期間以減稅、放松監管和增加基礎設施支出的政策相號召,這些政策顯然都是很有利于企業界和經濟增長的。

美銀美林首席股票和量化策略師薩布拉瑪尼安(Savita Subramanian)在6月14日發布的一份研究報告當中指出:“除開電信之外,各個板塊的盈利表現都超過了分析師們的預期,最為理想的是能源和工業板塊,次一級板塊中,則是銀行、機械和媒體可圈可點。”

她指出,由于海外銷售的強勢,跨國企業表現最為理想。

“有巨大海外市場的企業當中,近60%都同時超越了盈利和營收預期,而純粹國內玩家當中,這一比例只有三分之一左右。”薩布拉瑪尼安介紹說,“我們的歐洲同行在當地企業身上也有類似的發現。”

不過,其他一些觀察家也有人認為,這些大跨國企業的優秀表現其實是遮蔽了美國經濟疲軟的真相。

法國興業銀行全球策略師愛德華茲(Albert Edwards)在6月1日的一份研究報告當中就指出,從美國企業的財報看來,他們的海外利潤大幅度增長,但國內利潤卻在下滑。這下滑甚至可能是指向衰退的方向。

“美國企業凈海外利潤同比猛增24%,金融板塊利潤同比增長12%,這就讓人忽略了國內非金融領域的利潤其實表現很糟,同比下滑了6%。”

愛德華茲說,美國企業正在受困于勞動力成本的增長,可能會因此減少國內投資,而這就將造成衰退。

“顯然,正是美國單位勞動力成本的猛增造成了國內非金融利潤在2017年持續下滑。”他指出,“這可不能為美國國內商業環境的復蘇提供幫助,而是恰好相反。”

“盡管在國內生產總值當中只占大約15%的比重,但商業投資歷史上一直是國內生產總值當中波動最劇烈的因素,而且歷史告訴我們,對于發達經濟體而言,衰退幾乎都是商業投資周期變化造成的。”

愛德華茲還警告說,美聯儲正在根據美國經濟展現出的強勢推動其加息計劃實現,但結果卻可能造成反作用。

“在聯儲加息時,我們不能忘記的是,第二次世界大戰以來的十三次加息周期,有十次都是結束于衰退。這個概率可不怎么樂觀,我不知道我們這次可以找到什么理由去預期一個不同的結果。”

聯儲周三將目標利率上調了0.25個百分點,到1%至1.25%,為近九年最高。2008年,在美國經濟遭遇大蕭條以來最可怕的收縮后,聯儲將利率降低到了接近于零的水平。

“經濟前景的近期風險看上去大致平衡,但是委員會還會密切監控通脹的走勢。”聯邦公開市場委員會在周三的聲明當中表示,“如果經濟進展大致符合預期的話,委員會目前預計將在今年啟動資產負債表正常化的計劃。”