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耶倫修改措辭:不能對下次金融危機掉以輕心

時間:2017/7/14 8:57:00


耶倫6月27日的座談會曾誕生了一個名句:“在我們有生之年不會重演2008年的金融危機”,一度成為媒體話題的“爆款”。今日她表示,永遠不能對不會再出現下一次金融危機感到自滿。

耶倫認為,當時屬于措辭不當,實際想表達的意思是:美聯儲對金融危機之后的金融體系做了很大修正,令其更為強勁。不能說永遠不會有下一次危機,但本輪修正令整個銀行系統的資本率和流動性充足,可以抵御經濟下行。銀行業監管令下一次危機發生的可能性大幅降低。

 
美聯儲主席耶倫7月13日出席參議院銀行委員會聽證,在問答環節重申了昨日眾議院聽證的立場:

美國經濟持續溫和增長,勞動力市場趨緊將抬高薪資壓力;

密切關注通脹發展,仍相信拉低近期通脹的因素是暫時的;

2%是對稱性通脹目標,而不是上限,現在斷言通脹不會向2%邁進為時尚早;

計劃以緩慢、漸進的方式縮表,不希望擾亂市場,預期縮表期間的長端市場利率上行。

耶倫歷次國會聽證的第二天都沒太多爆點,耶倫本人也傾向于把重點在第一天都提到。從周四參議院銀行委員會的性質來看,聽證將更多圍繞金融監管和美聯儲的政策規則轉向這兩方面。

支持修改沃爾克規則 不認同回撤《多德-弗蘭克法案》

果然,耶倫今日表示,希望國會可以維持現有對系統重要性銀行的監管框架,不認同部分共和黨人對《多德-弗蘭克法案》的修改意見。例如,她不贊同降低大多數系統性重要銀行的資本金要求,不支持公開壓力測試模型,不認同將年度壓力測試改為兩年一次。

不過耶倫同意將參加壓力測試的銀行資產標準從500億美元上調,但沒說明具體金額。她也支持聯儲理事Jerome Powell在6月底的動議,即修改沃爾克規則(Volcker Rule)的適用范圍,應為小型銀行減負,并只針對已經存在顯著投資實踐的大型金融機構。

“沃爾克規則”由奧巴馬政府的經濟復蘇顧問委員會主席保羅·沃爾克在2010年公布,禁止銀行業利用參加聯邦存款保險的存款,進行自營交易、投資對沖基金或私募基金。

特朗普提名負責銀行業監管的聯儲理事Randal Quarles可能肩負起去監管的重任,包括增加壓力測試的透明度、改變沃爾克規則、減輕對社區和小型銀行的監管等。

不是斷言今生沒有金融危機 只是贊同監管有效

耶倫6月27日的座談會曾誕生了一個名句:“在我們有生之年不會重演2008年的金融危機”,一度成為媒體話題的“爆款”。今日她表示,永遠不能對不會再出現下一次金融危機感到自滿。

耶倫認為,當時屬于措辭不當,實際想表達的意思是:美聯儲對金融危機之后的金融體系做了很大修正,令其更為強勁。不能說永遠不會有下一次危機,但本輪修正令整個銀行系統的資本率和流動性充足,可以抵御經濟下行。銀行業監管令下一次危機發生的可能性大幅降低。

由于壓力測試迫使大銀行改善了風險管理和資本計劃,耶倫認為不宜對壓力測試作出過多調整,保持監管體系的穩定性更為重要。她認為房地產市場仍存在系統性風險,應繼續推動改革。

美國財政政策不確定性高 醫改或拖累經濟

耶倫也罕見地對美國財政政策作出評價,認為其不確定性相當高。盡管適當的稅改有助于提升生產率,但醫療開支是家庭預算的重要方面,享受醫保對就業流動性也非常重要,因此醫改法案可能對經濟造成負面影響。

她也承認美國存在就業錯配的問題,壯年男性的勞動參與率將長期維持低位。過去10年的生產率增幅1.1%,但過去五年均值降至0.5%,這導致未來2到5年將很難實現GDP增幅3%的政府目標。如果要達到3%的經濟增速,生產率至少要回漲至2%。

耶倫也談及了美聯儲監管下的銀行董事會改革。在回答馬薩諸塞州民主黨參議員Elizabeth Warren的提問時,她表示,富國銀行去年偽造客戶賬戶的行為很過分,如果調查合適,準備對其董事會采取懲罰行動。