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必和必拓擬出售美頁巖油業務 全球頁巖油前景仍可期

時間:2017/8/24 9:25:00


全球最大礦業公司、澳大利亞的必和必拓集團擬出售其美國頁巖油業務。

8月22日,必和必拓公布財報的同時宣布,希望出售在岸美國頁巖油業務,它們屬于公司的“非核心”業務,公司正“積極尋求一些退出的選擇”。

必和必拓CEO Andrew Mackenzie說,公司偏好是同行轉賣,但拒絕給出退出業務的時間表。“我們當然有很多興趣買家。我們退出的決心意味著我們有其他方式可以退出,并不一定依賴于一個有競爭力的買家。”

對此,國際能源署中國合作辦主任涂建軍對21世紀經濟報道分析,頁巖油氣業務不同于常規油氣業務,對成本控制和技術創新要求比較高,更適合中小企業,所以必和必拓這樣的大公司并沒有突出優勢。

一位油氣區塊投資商對21世紀經濟報道分析,必和必拓這么做應該主要出于維持公司資產平衡和業績增長的需要,反映了他們對美國頁巖油開采不大有信心,希望將資本投入到其他投資回報更高的領域。

資料顯示,必和必拓是以經營礦產和石油為主的跨國公司,在澳大利亞、倫敦和紐約的股票交易所上市。它已經是美國墨西哥灣第四大產油商,同時也是美國第八大頁巖油田的開發商。

必和必拓頁巖油業務已致400億美元虧損

追溯歷史,必和必拓在2011年進軍頁巖油業務。

這家礦業巨頭當年投入206億美元收購了兩個頁巖油公司,并承擔被收購方的債務。但當時油氣價格遠高于目前的低迷油價。

將于今年9月1日退休的必和必拓董事長Jean Nasser在今年6月底公開表示,“過去六年,必和必拓集團對美國頁巖油氣行業累計投資200億美元,從現在來看是個錯誤之舉。”

Andrew Mackenzie公開坦陳,“頁巖收購時間不佳。我們付出了太多的代價”,“公司在其他方面的收購要更加謹慎,不要重復這個錯誤。”

根據8月22日公布的最新財報,必和必拓位于得克薩斯州和美國東南部的頁巖業務處于虧損狀態,回報率為-3%。相比之下,公司傳統油氣業務的資本回報率為12%,銅業務為6%,鐵礦石業務為26%。

必和必拓的股東之一、持股4.01%的對沖基金公司Elliott Management Corp此前是力勸必和必拓出售頁巖油業務的推動方。

Elliott Management認為,必和必拓領導層戰略上的失誤,包括頁巖油業務,已經導致約400億美元價值損失。

Elliott Management曾在今年四月發布變更清單,直接要求必和必拓集團出售包括頁巖油氣在內的業務,使其從必和必拓在倫敦和澳大利亞上市板塊中退出,從而給股東帶來更高的回報。

Andrew Mackenzie在8月22日在接受媒體采訪時稱,“多年前就意識到頁巖油不可能在全球范圍內擴張。長期來看,電動車增加了油市的不確定性,但必和必拓將繼續致力于發展傳統石油業務。”

國研中心資源與環境政策研究所研究員郭焦鋒對21世紀經濟報道分析,必和必拓畢竟還是一個以礦為主的公司,它缺乏開釆頁巖油的專業人才、靈活的金融運作機制、持續的創新機制和高科技技術,這也是這家石油巨頭要退出頁巖油開采的不容忽視的原因。

21世紀經濟報道獲悉,中石化、潛能恒信、湖南華菱、新潮實業、仁和資本、通源石油等中國的石油公司已經開始在美國投資頁巖油項目,但目前這些公司是否對必和必拓的待售頁巖油項目感興趣尚未可知。

頁巖油生產仍在持續增長

近期,市場上出現了美國頁巖油產量即將見頂的觀點。此時必和必拓將出售美國的頁巖油區塊,是否會給頁巖油行業帶來更多打擊,有待進一步觀察。

今年7月下旬,美國對沖基金Horseman Global宣布大幅做空頁巖油企業,認定這些企業的資金將告罄,產量會驟降,加之資本支出不足,會掀起新一輪行業違約,這將推動油價上漲。

對此,前述油氣區塊投資商對21世紀經濟報道分析,“美國的很多頁巖油企業沒有扭虧為盈,這是由頁巖油行業高投入高產出的特點決定的,但是它們的現金流已經為正,這是一個積極的、重大的變化。”

21世紀經濟報道獲悉,頁巖油的勘探開采成本已經從前兩年的60美元/桶左右,降低到今年的50美元/桶左右,未來還有繼續下降的空間。

“如果頁巖油的開采成本可以降低到30美元/桶左右,而油價繼續維持在50美元/桶以上,那么這些公司實現盈利指日可待、頁巖油開采前景看好。”前述油氣區塊投資商解釋。

郭焦鋒表示:“美國頁巖油勘探開采技術還有很大的進步空間,開釆成本有希望進一步降低,所以我不認同市場上有關頁巖油生產已經見頂的說法。”

涂建軍分析:“頁巖油的生產是否見頂并不是一個固定的概念,而是隨著油價的波動在發生改變。當下頁巖油生產并未見頂。”

美國能源信息署(EIA)8月14日對外宣稱,預計包括新阿納達科和阿帕拉契亞產區的美國9月頁巖油產區整體石油產出料增11.7萬桶/日,至614.9萬桶/日的水平,這將創下紀錄新高。剔除兩地的9月頁巖油產出后,石油產出料增10.6萬桶/日,至569.1萬桶/日。今年截至目前,EIA每個月公布的報告都顯示頁巖油產量將繼續增長。

對此,資深石油專家、東帆石能源咨詢公司董事長陳衛東對21世紀經濟報道分析,唱衰頁巖油的力量主要來自傳統的油氣生產公司、油服公司和投資了前兩類公司股票的二級市場機構,他們有關頁巖油生產見頂的觀點實際上隱含了自己的利益訴求。