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9月風險事件扎堆 美股波動或加劇

時間:2017/9/4 9:24:00


在美聯儲加息預期進一步下滑的影響下,美股三大股指9月1日全線上漲,實現9月開門紅。但從歷史表現看,9月往往是每年美股表現最差的月份,且今年9月諸多風險事件扎堆,美股調整壓力加大,市場或將告別低波動期。

風險高發期來襲

統計數據顯示,歷年9月都是美股一年中表現最差的一個月。自1962年迄今,標普500指數在9月平均下跌0.67%。相比之下每年5月跌幅為0.04%,6月平均跌幅0.33%,8月平均跌幅0.09%。

另據MarketWatch的統計,自1945年以來,標普500指數在一年中的三個月出現下跌幾率較高,分別是2月、8月和9月。今年8月,盡管面臨地緣緊張局勢升級、白宮政治風波不斷以及投資者對美股估值擔憂加劇等負面影響,美股三大股指仍全線收漲,這使得9月的回調壓力進一步加大。

美股交易信息網站Stock Trader’s Almanac研究發現,過去22年中,有13個年頭的9月伊始美股表現非常強勁,但一旦走勢開始疲軟,就會出現一發不可收拾的下跌,并引發年底的大量拋售。近年來,多個引發極端行情的重大事件都發生在9月,比如2008年的雷曼兄弟破產、2001年的九一一事件等。

今年9月美股將迎來多重挑戰,步入風險高發期:首先,美聯儲將召開貨幣政策例會,市場預期其可能正式宣布啟動縮表;第二,隨著美國國會結束夏季休會期,白宮和國會將就債務上限問題展開博弈,評級機構標普和惠譽日前雙雙對債限之爭可能引發的風險發出警告;第三,颶風哈維肆虐已經造成美國多個地區洪水泛濫,給經濟增長帶來打擊,有機構預計這場風暴將成為美國歷史上代價最高昂的自然災害之一;第四,地緣政治風險不確定性上升。

莫尼塔研究指出,以上幾個風險中任何一個爆發,都會對美股造成強烈沖擊。即便美聯儲繼續保持鴿派立場,特朗普稅改方案進展順利,債務上限如期上調,其中過程也絕對不會輕松。對美股投資者來說,這個9月注定比較煎熬,且沒有優異的季報支撐,股指下跌動量更足。維持長期看空美股的判斷,拐點何時到來,或許9月就能給出答案。

市場波動恐加大

在剛剛結束的8月,美股波動性顯著上升。衡量美股市場波動性的CBOE波動性指數(VIX),即“恐慌指數”,脫離此前觸及的二十四年來低點,多次突破15關口,并一度沖高至16以上,創今年內的新高。據美國銀行(24.09, 0.20, 0.84%)的分析,短時間內恐慌指數多次大幅跳漲只有在2011年8月和2015年8月出現過。

市場分析人士指出,9月風險事件云集,美股波動性恐進一步上升,投資者應對此有所警惕。近期,包括橡樹資本創始人霍華德·馬克斯、“新債券天王”剛德拉奇、“對沖基金教父”達里奧等在內的投資大鱷均發出警告,提醒投資者警惕美股回調風險,減少風險持倉。

達里奧建議投資者將資產的5%-10%配置黃金,以此對沖正在顯露出來的兩大風險事件:迅速升級的地緣政治緊張局勢,以及美國聯邦政府的借債上限危機。

法盛全球資產管理公司奧爾森預計,VIX指數可能在一年內翻番。全球地緣政治風險、美國政治不確定性、美國商業周期步入成熟以及全球主要央行撤出寬松刺激政策,都將導致市場波動性上升。

分析人士指出,此前的7-8月期間美股繼續保持上漲,主要是得益于尚且寬松的貨幣環境和靚麗的業績表現。但目前不利因素正在累積,比如消費板塊因零售業務轉型而備受打擊,能源板塊跟隨充滿不確定性的油價而起伏不定,金融板塊受到低迷利率水平的壓制等。