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華爾街看好金融股將在年底迎來新一輪上漲

時間:2017/12/2 9:13:00


美國金融類股票本應是2017年的大贏家之一,但最終走勢卻在今年大部分時間里都遠遠落后于大盤。不過,分析師們還是愿意在2018年繼續關注該行業。

隨著經濟前景更加強勁、利率上調以及監管門檻降低,至少有兩位分析師告訴客戶去加大對銀行和該行業其他領域的投資。他們還指出,稅收改革和額外的消費力量是看漲的理由。

金融類股票最近強勢上漲,這得益于9月初以來該板塊15%的上漲,金融類股SPDR ETF (Financial Select Sector SPDR ETF) 今年以來累計上漲18%,基本同步于標普500指數。

即使已經有強勁的上漲,美國資產管理公司伯恩斯坦(Bernstein)分析師諾亞-韋斯伯格(Noah Weisberger)還是表示,金融股仍有上行空間。美國投資研究公司CFRA的一名分析師同樣持有這一觀點,該公司已將金融板塊級至“增持”。

韋斯伯格在給客戶的一份報告中說:“我們認為一個利率上升的環境、穩固的經濟大環境、放松的管制、稅收改革帶來的好處、對公司營收增長的低估以及即將到來的資本支出等因素都預示著金融行業將會發展。”

金融股的秋季漲勢并不均衡

根據追蹤銀行股的SPDR S&P Bank ETF的走勢,盡管自9月初以來,銀行股股價大幅上漲,但銀行股的漲幅僅是整體個金融板塊的一半左右。同時據追蹤保險股的SPDR S&P Insurance ETF顯示 ,保險股今年的股價上漲了近13%。相比之下,據追蹤美國金融服務業的iShares U.S. Financial Services ETF指數顯示,金融服務業在2017年的表現優于金融行業和整體市場,盡管其漲幅僅略高于20%。

韋斯伯格將客戶的注意力轉向了消費者金融、地區銀行和多元化的銀行空間,因為根據未來的情境,這些板塊都將從中受益最多。

他寫道:“盡管最近出現了上漲,但我們仍然看到了更多的一些機會,尤其是在經濟持續強勁的背景下。從基本面來看,我們注意到即便是在估值合理的情況下,在某些行業的回報也沒有與盈利增長相一致。”

如果國會通過一項與被提議的提案相似的措施,稅收改革也將促進該行業的發展。伯恩斯坦分析師凱文-皮埃爾(Kevin St. Pierre)表示,將企業所得稅稅率從目前的35%下調至20%(該舉措曾在共和黨支持的計劃中被概述過),這將使得銀行業2019年獲利增加約15%,消費金融行業將增加21%。

伯恩斯坦列出了8只預計將表現優秀的股票:第一資本金融公司(COF)、同步金融公司(SYF)、聯合汽車金融公司(ALLY)、公民金融集團(CFG)、亨廷頓銀行(HBAN)、科凱集團(KEY)、美國銀行(BAC)和花旗集團(C)。

美聯儲所展示的友好

投資研究公司CFRA將金融板塊提升評級為“增持”的依據有三,分別是對于貸款增長將在2018年緩慢改善的期望,美聯儲將在杰羅姆-鮑威爾(Jerome Powell)掌舵的情況下保持穩定加息的步伐,以及放松監管的好處將會更加明顯地實現。

鮑威爾和即將卸任的美聯儲主席耶倫都暗示,美聯儲可能仍將保持逐步加息的步伐。并且美聯儲可能會在2018年進行三次加息,而且市場廣泛推測今年12月會有一次加息。

盡管伯恩斯坦指出,趨平的收益率曲線(不同期限債券之間的利率差異)是一個麻煩所在,但他認為這種情況在將來會得到改善。其他分析師也認為,在利率走低的情況下,收益率曲線趨平更像是一種危險的現象。在美聯儲提高基準利率的過程中,他們不期望這種情況發生。

提高公司盈利和增長勢頭也被認為是該行業的主要推動力。

伯恩斯坦寫道:“該行業在國內占主導地位,因此能從任何經濟活動的加速中受益。隨著2017年接近尾聲,失業率仍保持在非常低的水平,消費者信心十足,在颶風引發經濟疲軟之后,房地產市場呈現出一些強勁的跡象。”

CFRA最看好的金融股包括美國銀行(BAC)、巴克萊銀行(BCS)、嘉信理財集團(SCHW)和信利保險公司(XL)。