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美科技股近期連遭賣盤 兩張圖看清原因

時間:2017/12/6 9:36:00


據美國金融博客網站ZeroHedge報道,在過去的5個交易日中,美國四大科技巨頭的股價下跌了5%左右。

美科技股近期連遭賣盤 兩張圖看清原因

摩根士丹利資本國際全球科技指數(MSCI World Tech index)近期經歷了自英國退歐以來最大四日跌幅,這是受到全球科技股崩盤的影響而導致的。

美科技股近期連遭賣盤 兩張圖看清原因

是什么導致并加速了這一暴跌?

科技股下跌的一部分原因是由于人們猜測這些公司將不會受益于稅收改革,因為現有的稅改在鼓勵創新方面的突破是有爭議的。為了扭轉這一局面,那些受益最多的行業將是美國的動態最少的那一部分行業,這一改變反而削弱了經濟的強勁增長,為科技股的“成長故事”和無限的市盈率增長設定了上限。

彭博新聞社進一步解釋說,“稅務律師和游說者說,在企業稅務官員和立法者的審查下,參議院的稅務人員出人意料地決定將現有的20%的替代性最低稅(ATM)保留在公司手中,這一舉動危及了共和黨對商業增長和更多工作崗位的許諾”。

正如彭博新聞社所補充的,根據現行法律,公司AMT是一種保險政策,旨在防止公司利用各種優惠政策而繳納太少的稅款。但根據專家的說法,由于參議院的法案也將把普通企業所得稅稅率降低到20%的水平,AMT幾乎會打擊所有的美國公司。

因此,科技公司和公用事業公司可能將會由于在稅收法中保留的20%的AMT受到最嚴重的打擊,這一關鍵因素在周一似乎對股市產生了影響。

正如瑞信分析師Tech Cheeleader和喬納森-葛洛柏(Jonathan Golub)在一份報告中所說的那樣,“科技板塊是我們最喜歡的板塊,因為它的基本面表現強勁。”然而,由于投資者的注意力已經轉移到擬議的稅收改革的影響上,該板塊受兩個因素影響:(1)總體上對該板塊不利的稅收改革,以及(2)對沖基金的增持頭寸。

也就是說,甚至不必關注“爆炸性”的AMT條款:正如葛洛柏所解釋的那樣,那些主要關注國內市場的公司往往會支付更多的稅。因此,零售、運輸、商業服務和電信等集團的表現應該會更好,因為投資者開始享受減稅優惠。這進而會損失科技、制藥、生物技術和汽車行業的利益,而汽車行業因計劃中的改變而處于不利地位。

科技公司較低的有效稅率表明,稅收改革幾乎沒有什么好處,盡管該行業在所有市場板塊中排名第二,但實際上,增長仍然可能被限制。

雖然拋售會給科技公司帶來多大的影響還有待觀察,但也有一些好消息:科技股的市盈率仍然遠高于互聯網泡沫時期的45倍。

盡管對沖基金有杠桿作用,但納斯達克的崩盤是不可能的,而且人們還不知道科技公司已經成為歷史上最大的對沖基金集中地。