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IBM財報欠佳股價重挫逾7% 創五年來最大單日跌幅

時間:2018/4/19 7:45:00


周三(4月18日)分析師們對IBM(IBM)最新財報的反響并不太好,從而對該股的股價產生了負面影響,IBM股價大跌了7.53%,創下自2013年以來的最大單日跌幅。

IBM昨日公布的財報顯示,一季度每股盈利2.45美元,收入190.7億美元,雙雙高于預期。不過,該公司公布的前瞻指引,IBM預計今年全年利潤為每股13.80美元,低于分析師預期的13.83美元。。

對于那些在IBM股票上持觀望態度的分析師來說,這種喜憂參半的結果驗證了他們的論點。對沖基金奧本海默的分析師以太-凱迪龍(Ittai Kidron)在一份題為《仍未找到我要找的東西》的報告中指出,IBM戰略必要業務(Strategic Imperative)的收入下降,令人不安,因為該公司除了金融業務以外,所有業務部門的毛利率都有所下滑。戰略必要包括云計算和識別計算。

“為了改善市場情緒,IBM必須在關鍵的戰略領域實現持續的收入增長,同時展現出利潤率的穩定,然后逐步擴張。” 凱迪龍寫道,“由于目前缺乏這樣的一致性,所以我們仍處于觀望狀態,等待進一步的跡象表明該模式正在持續改進。”

投資公司BMO Capital Markets的分析師凱斯-巴赫曼(Keith Bachman)在最新財報中也看到了幾個喜憂參半的數據點。其中包括:“沉默”的認知指標、“尚可”的服務指標、“不足”的系統知道以及毛利率的下降。

“盡管我們認為IBM的利潤率萎縮可能已經觸底,但IBM需要證明其能夠在下半年執行利潤率擴張計劃。” 巴赫曼寫道。他對IBM的目標價是175美元。

不過一些看漲人士認為,盡管這些數據并不理想,但他們敦促投資者關注該公司過去一度疲弱的稅前利潤率。

投資公司Stifel的分析師大衛-格羅斯曼(David Grossman)表示:“該公司基本面可能比看上去更穩定。”他將該股票評級定位買入。

他認為IBM的服務部門出現了改善的跡象,他認為這可以最終幫助IBM實現“持續的營收增長、利潤率改善和對其股票的再評級”。

格羅斯曼寫道,稅前收入利潤率的下降“反映了業務結構的轉變、新合同的增加和競爭壓力的增加”,這是IBM的同行們正在見證的“現象”。他說,IBM正在降低成本結構。

加拿大皇家銀行資本市場的分析師阿米特-德萊納里(Amit Daryanani)也持類似觀點,認為“毛利率沒有看上去那么糟。”他寫道,一次性項目是毛利率下降的部分原因,如果你把這些項目從總體的數據中剔除,利潤率下降的幅度就不會那么大。

“雖然我們理解投資者的擔憂IBM缺乏毛利率的上升勢頭,因為周期性和一般收入表現不好,但我們仍然認為內其目前的估值(11倍)是相當有吸引力的。我們預計其框架結構將好轉,因為其服務正在改善,生產效率和規模效益在增加,而且可能進入下一個大的增長周期。這些都可以推動增長。”德萊納里寫道。他對該股的評級優于大盤,目標價為180美元。

周三,在道瓊斯工業平均指數中,IBM的表現最差。該公司和同樣提供了喜憂參半數據的Lam Research Corp (LRCX)一同拖累了企業技術板塊。

過去12個月,IBM的股價下跌了12%,而同期道瓊斯指數上漲了21%,標準普爾指數上漲了16%。