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美聯儲預計即將再加息 并考慮為政策留更靈活空間

時間:2018/11/30 3:21:00


美聯儲決策者在本月早些時候的政策會議上認為,可能“不久后”再次上調基準利率是合理的,不過他們也為逐步加息具備更大的靈活性進行了鋪墊。

美聯儲周四在華盛頓公布的11月7至8日會議的會議紀要中稱,幾乎所有與會者都認為,假設經濟表現符合或強于預期,“聯邦基金利率目標區間不久后再一次上調可能是合理的。”

根據會議紀要,官員們還表示,他們的會后政策聲明可能需要在即將舉行的幾次會議上進行修改,“尤其是涉及委員會對‘進一步逐步加息’預期的措辭。”

這份會議紀要支持了美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾周三的講話。他在講話中說,美聯儲正在接近中性利率預估范圍 —— 既不會加速也不會減緩經濟增長的利率水平 —— 并且對于政策路徑正采取一種靈活方式。鮑威爾的言論引發股市和債市上漲,同時促使美元走低。

在本月的政策會議上,美聯儲維持基準利率在2%-2.25%不變。決策者接下來將于12月18日至19日舉行政策會議,期貨市場交易員預計再次加息25個基點的可能性超過70%,這將是2018年的第四次加息。

12月加息后,政策利率將接近決策者所估計的中性利率區間2.5%-3.5%的底部。與此同時,美聯儲官員們正在強調他們越來越依賴經濟指標和數據來告訴他們正接近中性立場。

“靈活的方法”

“許多與會者表示,在即將舉行的會議上,開始過渡到更加強調觀察最新數據來評價經濟和政策前景的措辭,可能是恰當的,”會議紀要稱。“這樣的改變將有助于傳達委員會的靈活方法。”

雖然美聯儲官員預計穩健增長將繼續,隨后才會放緩至接近中期趨勢的速度,但他們仍然看到存在一些風險。在貸款標準放松的情況下,公司債務的增加引起了委員會的注意。

“幾位與會者擔心,非金融行業的高負債,尤其是杠桿貸款居高不下,使經濟更容易受到可獲得信貸大幅回落的沖擊,”會議紀要稱。

會議紀要還包含了對美聯儲政策實施策略的冗長討論,以及這與其在金融危機后保留大量超額準備金的偏好有何關聯。

在一份包括對高級財務官員進行調查的工作人員介紹之后,美聯儲官員似乎支持通過龐大的資產負債表為銀行提供充足準備金的運作機制,這意味著央行的資產組合不太可能回歸到危機前的立場。

“基于近年來的經驗,這種制度被視為在各種市場條件下能夠很好地控制短期貨幣市場利率,”會議紀要稱。“相比之下,在有限超額準備金的運作機制中,可能很難實現對利率的控制。”

會議紀要提及美聯儲通過再次調整超額準備金利率(IOER)以維持對政策利率控制的可能性,該利率水平目前設定為比聯邦基金利率目標上限低5個基點。

會議紀要中引用鮑威爾的話稱,“不久后就IOER相對于聯邦基金利率目標范圍最高點,再次進行技術性調整可能是合適之舉。”會議紀要稱,美聯儲官員同意必要時可以在12月會議前采取行動,以便將聯邦基金利率保持在美聯儲的目標范圍內。