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鮑威爾的謹慎態度讓利率言論偏向鴿派基調

時間:2018/12/6 19:26:00


美聯儲主席鮑威爾肯定希望避免被貼上“傻瓜洗澡”的標簽,因而他可能會特別謹慎對待2019年的加息進程。

“傻瓜洗澡”這一比喻說法被普遍歸功于已故的諾貝爾經濟學獎得主MiltonFriedman,指洗澡的人覺得水冷而一下子切換至熱水最終導致燙傷。當前對貨幣政策而言,則相當于美聯儲在不考慮其先前加息的緊縮影響滯后的情況下,上調利率而使經濟受到抑制。

從鮑威爾近期的言論來看,他非常清楚這種危險。

鮑威爾在11月28日的講話中稱:“逐步加息帶來的經濟影響并不確定,可能需要一年或更長時間才能有充分認識”,從而引發外界揣測美聯儲的加息周期或提早暫停,并引發股市大幅上漲。

外界普遍預計美聯儲將在本月晚些時候啟動今年的第四次加息。但明年的加息路徑并不那么明確。

“越來越多地聽到政策滯后的說法,再加上住房市場數據疲軟,美聯儲希望某個時刻暫停加息的可能性上升了,”摩根大通(107.23, -5.01, -4.46%)首席美國經濟學家Michael Feroli說。他預計美聯儲明年將加息四次。

美聯儲決策層9月份的預估中值顯示2019年加息3次,每次上調25個基點。這一中值掩蓋了美聯儲內部意見分歧,12名美聯儲官員中,預估加息兩次、三次或四次的官員各有4名。聯邦公開市場委員會委員將在12月18-19日的會議上更新點陣圖中的利率預測。