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標普將創1931年來最慘12月 分析師:最糟糕的還沒來

時間:2018/12/21 7:38:00


12月通常是一年里股市上漲的月份,但今年12月初至今,標普500累跌10%,將創1931年以來最大的12月月度跌幅,一些分析人士還警告,可能會陷入真正的熊市。

周四(12月20日),美股三大股指在美聯儲公布加息決議后連續第二日大跌。Cboe波動率指數、恐慌指數VIX升破30,創今年2月美股大拋售以來新高。當天標普跌破2500點,收創15個月新低,道指盤中跌超600點,收跌逾460點,兩日收盤累跌逾800點,納指和道指均收創14個月新低,納指已較8月高位回落19.5%,距技術性熊市一步之遙。


Bleakley Advisory Group首席投資策略師Peter Boockvar評論稱,股市已經進入了無人區,估值創今年新低后,技術分析人士在慌忙尋找下個支撐位,標普500的心理支撐點位可能是2400點。

雖然本周三參議員通過了避免今年末政府關門的臨時支出法案,但周四眾議院傳出仍可能出現政府關門的消息。當天眾議院領導層取消了當天早間的新聞發布會,此后眾議院議長、共和黨人Ryan稱,特朗普已表示不會簽署權宜性開支議案,Ryan說自己希望看到保護美國邊境的協議。

不過Boockvar認為,如果政府關門,可以肯定很快會重啟。這可能不是周四市場大跌的原因。現在的問題是,這是這些年第一次在牛市出現虧損避稅意圖的拋售(tax-lossing selling),這將放大市場波動。

所謂虧損避稅是指,到了一年快結束時,投資者拋售表現不佳的股票,降低或者抵消資本利得稅。

BTIG的首席股票與衍生品策略師Julian Emanuel則是認為,未來兩三個月,這種市場回調完全可能演變為熊市,因為事實上美聯儲并沒有展示,他們對收緊貨幣給資產價格迅速下行帶來的影響有足夠的敏感。

Emanuel說,市場擔憂美聯儲的加息和縮表正在給風險資產和增長帶來問題。他還不擔心經濟衰退,但是害怕美聯儲的政策失誤可能導致衰退。

QMA首席投資策略師和投資組合經歷Ed Keon則是悲觀預計,美股2019年的收益會出現負增長。本周三和周四的市場表現讓他感到,市場已經確信美聯儲行動為時已晚,利率足以讓美國陷入至少是一場增長衰退。

另外Keon還擔心貿易,他預計,市場可能在貿易形勢好轉以前變得更糟。

CNBC報道指出,目前市場共識預期2019年標普500的收益將增長7.5%,增速遠低于今年的20%以上。

野村證券的跨資產策略師Charlie McElligott在周四報告中展示了一張圖表,發現今年9月20日以來標普累計回報和2007年10月到2008年10月的走勢驚人地相似。

在本周三美股大跌后,市場認為美聯儲表現得不夠鴿派,美股轉跌和跌幅擴大都出現在鮑威爾明確未計劃調整縮表步調后。真正引發股市和債市異動的原因,可能無關“鴿鷹”,而是鮑威爾透露出“深深的不確定性”。